Unser Verständnis von traditionellen Stablecoins ist relativ einfach. Die gängigsten Stablecoins sind vollständig besicherte Stablecoins, die entweder durch Fiat-, Krypto- oder On-Chain-Token besichert sind, die eingelöst oder getauscht werden können. Ein Beispiel für einen besicherten Stablecoin ist Tether (USDT), der meistgenutzte Stablecoin mit einem Marktwert von mehr als 60 Mrd. USD (Stand: Juli 2021). Im Gegensatz zu Tether, bei dem das Angebot durch manuelles Minting oder Burn/Burning erhöht oder verringert wird, wird das Angebot bei Algorithmic Stablecoins automatisch durch algorithmische Market Operation Modules (AMOs) gesteuert. Diese sind für das System von Vorteil, da sie Skalierbarkeit ermöglichen und die Decentralized/Decentralization und Transparenz verbessern. Durch die Bereitstellung einer AMO-Lösung ist es wahrscheinlicher, dass ein Stablecoin das Wachstum und die Größe erreicht, die für die Akzeptanz erforderlich sind. Mit AMOs entfällt auch die Notwendigkeit, dass ein zentrales Team interne Entscheidungen trifft, da diese Aufgabe dann hauptsächlich von Smart Contracts übernommen wird. Das wiederum verringert das Risiko menschlicher Fehler und Manipulationen.Jede AMO hat vier Eigenschaften:1. Entpfändung: Verringerung der Sicherheitenquote;2. Marktoperationen: Dieser Teil der Strategie verändert die Sicherheitenquote nicht;3. Neubesicherung: Erhöhung der Sicherheitenquote;4. FXS1559: die genaue Menge an FXS, die verbrannt werden kann, ohne dass die Gewinne über der angestrebten Sicherheitenquote liegen.Um den Stablecoin "stabil" zu halten, wird die Sicherheitenquote gesenkt, wenn sein Preis jemals über den stabilen Peg steigt, das Angebot wird wie üblich ausgeweitet und die AMO-Controller laufen weiter. Wenn die Collateral Ratio jedoch so niedrig wird, dass der Stablecoin seinen Peg verliert, kann der AMO die vordefinierte Re-Collateralization-Operation nutzen, um die Collateral Ratio wieder zu erhöhen.Da AMOs als "Mechanismus in einer Box" beschrieben werden können, ist es für jeden möglich, einen AMO zu bauen, solange er sich an die Spezifikationen hält.Mithilfe komplexer Algorithmen in ihren Smart Contracts oder algorithmisch betriebenen Marktcontrollern (AMOs) können diese Arten von Stablecoins die Circulating Supply ihres Tokens erhöhen oder verringern. Das macht das Stablecoin-Kapital effizient, da es zusätzliche Münzen ausgibt, wenn der Preis steigt, und sie verbrennt, wenn sein Wert sinkt. Außerdem entfällt so die Notwendigkeit, Sicherheiten zu hinterlegen. Beispiele für algorithmische Stablecoins sind Basis Cash und Empty Set Dollar.